科创金融什么意思?

科创金融指的是科技创新的金融，是通过创新财政科技投入方式，引导和促进证券业、银行业、保险业金融机构及创业投资等各类资本，创新金融产品，改进服务模式，搭建服务平台，实现科技创新链条与金融资本链条的有机结合。

其本质是需要金融对知识和科研进行价值发现、市场化风险定价和资源配置，这就要求金融的风险管理更加倾向于事先的预判、事中的动态调配，而非传统金融风险管理体系主要集中于事后的善后处理和唯物情怀。

科创金融发展速度滞后的原因注意有两个，一是科技成果(或技术资产)难以科学化计量;二是科技成果交易难。

2021年11月，济南市成为全国首个科创金融改革试点城市，其目标是，力争五年内基本形成体系健全、结构合理、配套完善、保障有力的科创金融服务体系，建立完善覆盖科技创新全链条的金融生态链，金融与科技深度融合发展，运行质量和服务效率大幅提升。

金融发展影响科技创新的主要因素是什么?

为控制其他因素影响，提高模型结果的可信度，结合大量的参考文献，本文决定选取国有经济比重、贸易开放度、政府干预度和劳动者素质作为模型的控制变量。实体经济中国有成分比重能够表示经济市场化程度，国有经济比重越低则经济市场化程度越高，从而市场规则有利于合理配置资源，提高实体经济资本配置效率。

因此，实体经济资本配置效率会受到一个国家经济结构的影响。贸易开放度是用各省区各年份进出口总额占地区生产总值的比重表示，考虑到对外开放对于经济发展产生的重要积极影响，并且从现实情况来看，东部省份作为最早对外开放和经过多年发展积累的地区，其开放水平相比其它地区将会高出很多;此外，对外开放会扩大外商来华投资经营，还会带来更多的先进技术设备及管理经验，使实体经济管理经营水平提高，从而优化资本配置，因而选取该指标作为控制变量较为合适。政府干预度是用财政支出占GDP的比重表示。

政府干预的主要方式是政府补助，一方面可以直接增加企业的可用现金流，另一方面，还可以增加企业在社会上的声誉信用，但是随之而来也存在一定的问题，如委托代理问题导致的政府干预程度降低，政府补助资金的使用效率下降，而政府干预也会加剧代理冲突，无法缓解企业在融资方面的约束，从而企业获得的政府补助也不能投资到净现值为正的项目上，降低实体经济资本配置效率。因此选取该指标作为控制变量较为合适。劳动者素质是用外商直接投资占GDP的比重表示。

劳动者素质的核心是人口质量。实体经济发展和金融发展都会被人力资本的提高所影响，但是随着越来越多的高学历人才流向金融行业，实体经济的人力资源被挤占。人力资本水平会影响实体经济资本配置效率，因此本文选择人力资本作为影响因素之一。人力资本水平用各省劳动力平均受教育年限来评估。通过回归结果可以得到：

第一，由的固定效应回归结果可知，金融业综合发展的一次和二次项系数均在5%水平下显著。

一方面金融业的快速发展发挥其在资本集聚和配置领域上的优势，逐步形成财富及规模效应，合理引导更多社会资本流向更有发展需要和潜力的实体经济产业，进而促进实体经济资本配置效率;另一方面，金融在对资源进行合理分配的过程中，可以对市场风险做出准确及时的评估，使得实体经济产业减轻发展风险，并提高实体经济资本配置效率。因此金融业综合发展会对实体经济资本配置效率产生正向影响。

然而，假如金融发展过快的话，金融资本的追逐利益的性质，会导致资本脱实向虚的发展，造成金融膨胀发展，不能有效服务于实体行业，造成实体经济资本配置低下。综上说明，目前金融业发展水平持续上升，各地区金融业发展并未与实体经济资本配置效率提升相协调，金融业发展会抑制实体经济资本配置效率的提高。

第二，由的固定效应回归结果可知，以间接融资为代表的银行业是影响金融业综合发展的主导，所以其对于实体经济资本配置效率影响与金融业综合存在较为一致的情况。也就是说，当银行业发展水平达到一定程度时，继续提高会对实体经济资本配置效率产生负向影响。究其原因，主要是因为银行业属于金融服务业，应该服务于实体经济，以市场为导向为客户提供服务。

然而，由于银行业的过度发展，一些银行业金融机构为了追求高利润，偏离了为实体经济服务的宗旨。尤其是银行业务的多样化，一些银行通过金融产品的流动在银行间市场上获利。大型银行从央行获得低成本资金，它们没有进入实体经济，而是通过同业存贷款进入城市商业银行和农业商业银行等小型银行。

中小银行业务合规程度不高，不仅放大了资本风险，而且只能有限地降低实体经济融资难度和融资成本。在风险规避和保值增值的双重作用下，金融体系的部分资金没有流入实体经济，流入实体经济的资金也被融资链拉长进而推高融资成本，降低了实体经济的资本配置效率。此外，一些总部在制定政策时可能会有不明确的方向和政策要求，这可能无法准确反映对实体经济的支持，特别是对小型和微型企业的支持。

再加上中国经济区域发展不平衡，总公司的统一决策将难以适应各地区的实际情况。这将导致国家支持实体经济的政策在传递到基层时效力下降，并使政策难以适应当地的实际情况，因此样本期内各地区银行业发展未能对实体经济资本配置效率提升产生正向影响。综上说明各地区银行业发展会对实体经济资本配置效率提升产生抑制作用。

第三，由的随机效应回归结果可知，证券业发展系数为0.0732，表明目前我国各地区证券业发展会正向促进实体经济提升资本配置效率。近年来，随着资本市场的发展，我国证券业在资本实力、服务质量、标准水平和市场竞争力等方面都取得了显著的成就，规模实力也得到了很大的提高。

证券公司业务形式逐步多元化，从传统的经纪业务、投资银行业务、个体经营业务发展到资产管理、融资融券、衍生工具、场外交易业务和海外业务，能够有效满足市场参与者的直接投融资需求和交易需求，规模实力、盈利能力得到显著提高。自二〇〇八年以来，证券公司为近12万亿元的股票和25万亿元的交易所交易债券提供承销保荐服务，为13万多亿元的实体企业并购重组提供金融咨询服务。

总之，我国证券业发展水平不断提高，促进了直接融资占社会融资比例的一定提升，也促进了实体经济资本配置效率的提升。但从证券业和银行业的系数大小比较来看，证券业发展对于实体经济资本配置效率的影响程度小于银行业，这也从侧面说明了以直接融资为代表的证券业是影响地区金融业综合发展的参与力量，综上说明样本期内证券业发展会有助于实体经济资本配置效率提升。

第四，由的固定效应回归结果可知，保险业发展的一次和二次项系数均在5%的显著性水平下显著，从各系数的具体结果来看，一次项回归系数为-0.0339，二次项系数为-0.00776，表明当前来看各地区保险业发展会对实体经济资本配置效率提升带来负向影响。

保险是如今中国金融体系的重要组成部分，通过发挥自身分散风险、金融中介、补偿损失等职能，可以起到稳定和助推现代经济的作用，促进了实体经济发展和社会稳定。同时，保险公司一味逐利而把资金截留在金融体系内部循环，导致资金空转，存在多余环节、冗长链条、多层嵌套等无价值活动。

第五，根据上述四个模型的控制变量回归结果，国有经济比重在中在10%水平下显著，其余变量在1%和5%水平下显著，证明选取的控制变量比较合适，四个模型的构建也比较稳健。具体看来，在大多数模型中国有经济比重的回归系数都是显著的，这表明经济的性质影响实体经济中资本配置的效率，特别是信贷审批过程可能无法评估实体的整体财务状况，会稍微偏向于国有企业。

贸易开放度的回归系数在所有模型中都显著负，国际贸易对区域实体经济增长具有抑制作用。政府干预程度的回归系数在几乎所有模型中都是显著负值，即政府干预会使实体经济资本配置效率降低。这表明，要提高实体经济中资本配置的效率，应该把政府干预减少以加快市场经济的发展。劳动素质的回归系数在某些模型中显著正，而在其他模型中则不显著。

从理论上讲，劳动是每个经济系统的主要投入因素。劳动力的质量直接影响到劳动的效率。劳动力素质越高，实体经济中的资本配置效率越高。回归结果中某些模型的系数不显著，可能是因为劳动力的平均受教育年限普遍较低，对实体经济部门，尤其是劳动密集型行业的影响较小。

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